먹튀 는 언제, 어떻게 당할지 예측할 수 없다

먹튀 모피어스가 마카오 정부로부터 올해 새로운 시장용 게임 테이블을 받지 못했다는 사실은, 먹튀 최근 몇 년간 운영자들이 간접비를 보수적으로 관리해왔고, 기존 테이블 중 일부를 개방했을 뿐이라는 점에서, 투자계에서는 주요 이슈로 간주되지 않았다. 먹튀 유니온게이밍은 마카오 시장 GGR 전반에 대해 “2018년 한 해 동안, 우리는 이전에 예상했던 17퍼센트보다 100 베이시스 포인트 낮은 16퍼센트 성장을 예상하고 있습니다”라고 말했다.

이 증권사는 또 월평균 GGR 262억 원(전년 평균 250억 원 대비 4.8%)을 통해 상반기 전망치를 크게 밑돌 수 있다고 덧붙였다. 마카오 통계청의 최근 자료에 따르면, 2018년 첫 5개월 동안의 마카오 호텔의 평균 투숙률은 89.3%로, 전년보다 4.4%포인트 상승했다. 5성급 호텔들은 전년 동기 대비 가장 큰 증가율을 기록했고 그 기간 동안 가장 높은 투숙률을 기록했다. 5월 31일까지의 5개월 동안, 그 도시의 5성급 호텔들의 평균 투숙률은 91.6퍼센트로 전년대비 6.7퍼센트 포인트 증가했다.

5성급 호텔에 투숙하는 투숙객의 평균 체류기간은 1.7일로 마카오의 모든 호텔 평균 체류일 1.5일보다 약간 많았다. 마카오의 4성급 호텔들은 이 기간 동안 점유율이 3.1퍼센트 포인트 증가하여 90.4퍼센트를 기록했다. 그것은 모든 호텔 범주 중에서 두 번째로 높은 투숙률이었다. 2018년 첫 5개월 동안 호텔과 게스트하우스의 투숙객은 약 571만 명으로 전년대비 8.2퍼센트 증가한 것으로 나타났다. 마카오에는 5월에 총 38,600개의 호텔과 여관 운영실이 있어서 전년 동월 대비 6.4퍼센트가 증가했다.

재고의 약 61%가 별 다섯 개 등급의 객실입니다. 5월 한 달 동안만, 5성급과 4성급 호텔의 평균 투숙률은 약 90%로 마카오 전체 호텔의 평균 투숙률인 87.5%보다 높았다. 5월은 노동절을 둘러싼 중국의 휴일 기간을 포함한다. 그 달 동안 마카오에 도착한 방문객은 총 257만 명으로, 이는 전년도에 비해 3.7% 증가한 수치이다. 마카오 관광청이 마카오 호텔협회의 수치를 인용하여 발표한 별도의 자료에 따르면, 올해 첫 5개월 동안 마카오의 3성급 호텔 평균 객실 요금은 전년 동기 대비 5.7% 증가한 1,329.3달러(164.54달러)를 기록했다.

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1월부터 5월까지 서울시의 5성급 호텔의 평균 객실 요금은 전년보다 2.7% 증가한 1,643.9달러였고, 반면 4성급 호텔의 평균 객실 요금은 10.3% 상승한 MOP814.2달러였다. 마카오 카지노 주식은 지난 달 마카오에서 GGR이 예상보다 저조한 성장세를 보인 이후 화요일 아침 거래에서 폭락했다. 홍콩증권거래소는 홍콩특별행정구 설립일인 7월 1일 일요일을 기념하기 위해 월요일에 문을 닫았다. 마카오의 6월 GGR은 약 224억 9000만 달러(28억 1천만 달러)로 전년 동월 대비 12.5% 증가했다.

지난 주까지만 해도 투자계는 전년대비 약 20%의 확장을 예상해 왔다. 월요일 마카오 카지노 시장에 관련된 카지노 운영자들의 미국 상장 주식도 하락했는데, 이 움직임은 일부 분석가들에 의해 일요일에 발표된 공식 자료와 연계된 움직임이다. “우리는 마카오 주식의 약세가 크게 부풀려진 컨설턴트 추정치로 인한 투자자와 분석가들의 높은 기대와 관련이 있다고 생각합니다. 그것은 이제 몇 달 이상 동안 잘못된 것으로 판명되었습니다,”라고 일본 증권사 노무라는 월요일 노트에서 말했다.

홍콩에 상장된 마카오 카지노 운영자들의 주가는 6.2퍼센트에서 7.9퍼센트 사이로 하락하며 화요일 하락 마감했다. 월요일 뉴욕증시에서 미국에 본사를 둔 윈 리조트의 주가는 거의 7.9% 하락했고 라스베이거스 샌즈와 MGM 리조트 인터내셔널은 각각 6.7%와 3% 하락했다. 나스닥에 상장된 멜코 리조트와 엔터테인먼트의 미국 예금주식은 거의 19개월 만에 가장 많은 10.6% 하락으로 마감했다. 마카오 카지노 산업의 GGR의 월별 실적을 예측하는 소위 “채널 점검”의 역할은 6월 GGR의 전년 동월 대비 성장률이 일부 추정치에 비해 빗나간 후 몇몇 증권사들에 의해 의문시되었다.

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지난 5월, 하향식 놀라움도 비슷하게 두드러졌다. 노무라 분석가는 “최근 마카오 운영사들과의 대화에서 예상보다 저조한 성장세는 몇몇 이슈들 때문인데, 그 중 일부는 그다지 심각하지 않은 이슈들 때문”이라며 “정크릿과 운영사들 모두 일련의 악재에 대해 언급했다”고 말했다.해리 커티스, 다니엘 아담, 브라이언 돕슨. 이 중개업소는 또한 VIP 부문의 느린 성장이 프리미엄급 대량 부문의 성장에 영향을 미친다고 지적했다.

노무라 팀은 “최근 (윈과 같은) VIP 시장 점유율이 더 높은 사업자들에게 또 다른 역풍은 VIP 성장률이 둔화되고 있는 상황에서 (마카오에서) VIP 점유율을 높이기 위한 라스베가스 샌즈의 재활성화 노력이었다”고 말했다. 지난 5월 뉴욕에서 열린 투자 컨퍼런스에서 로버트 골드스타인 라스베가스 샌즈 회장 겸 최고운영책임자(COO)는 그룹의 최근 수익성에도 불구하고 마카오 VIP 도박 시장에서 “더 큰 부분”을 차지하려고 한다고 말했다.

노무라 애널리스트들은 라스베이거스 샌즈 전략에 대해 “우리 소식통에 따르면 라스베이거스 샌즈는 수요를 촉진하기 위해 시장보다 더 나은 조건을 제시하며 정크켓 사업자들에게 공격적이었다. VIP에 대한 아주 적은 마진을 감안할 때 이 전략은 장기적으로 효과가 없을 것 같다. 비록 EBITDA[이자, 과세, 감가상각 및 상각 전 수익]에 미치는 긍정적인 영향은 작거나 일시적일 수 있지만, 단기적으로는 VIP 시장 점유율을 변화시킬 수 있다.”